Os maiores erros dos analistas com a OGX: Empiricus e Inva Capital

Interessante, o Marcos Elias saiu da Empiricus, meses atrás, vejam o post abaixo:

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01
novembro
14:05
Autorregulação
Sem Marcos Elias, analistas da Empiricus acatam punição inédita da Apimec
Angelo Pavini | Arena do Pavini
Divulgação – BM&FBovespa

Os sócios da Empíricus Consultoria, Rodolfo Amstalden e Roberto Altenhofen Pires Pereira, consideraram justa e não devem recorrer da decisão da Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec) de multá-los por relatórios com linguagem agressiva contra a Marfrig Alimentos. A decisão, divulgada ontem, foi a primeira da entidade como autorreguladora dos analistas.

A Apimec considerou que os relatórios violaram o código de conduta da entidade pelos ataques aos executivos da empresa e pela campanha para os investidores venderem os papéis. Amstalden e Altenhofen foram multados em um valor equivalente a três vezes a taxa de registro da entidade, valor equivalente a R$ 2 mil.

Já Marcos Elias, fundador e principal executivo da Empiricus e autor de boa parte dos polêmicos relatórios, deixou a empresa há dois meses, vendendo sua participação para os dois sócios. Punido pela Apimec com suspensão do registro de analista por 12 meses, Elias é agora sócio de uma gestora especializada em fundos com estratégia quantitativa, que usa modelos matemáticos para definir suas aplicações, a Apolo Investimentos. Totalmente focado hoje em modelos e alta frequência, Elias não quis comentar a decisão a Apimec.

Amstalden disse que ele e Altenhofen tiveram uma ótima impressão do processo, o primeiro do tipo organizado pela Apimec como supervisora dos analistas. “Houve abertura para ouvir nossos argumentos e não apenas acatar a reclamação da Marfrig, que consideramos que foi exagerada”, disse. Ele deixa claro que não fala em nome do ex-sócio, Marcos Elias.

Amstalden negou também que tenha ocorrido tentativa de manipulação de preços das ações para beneficiar fundos da Empiricus Gestão. “A gestora já havia sido vendida para a Gradual antes dos relatórios, não faria sentido, até porque nem volume os fundos tinham para ganhar com o movimento”, disse. Por isso, ele acha bom que a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) investigue os fundos.

Para o analista, ficou claro também que a Apimec não colocou em dúvida as críticas feitas aos balanços da empresa, mas a forma e a linguagem utilizados pela Empiricus. “Na Apimec, olharam a maneira de se expressar, como nos manifestamos, mas não os argumentos técnicos, até porque não seria papel dela”.

Nesse ponto, o sócio da Empiricus lembrou que a consultoria entrou com ação contra a Marfrig na CVM alegando que a empresa cometeu irregularidades nos balanços. “Esperamos agora o andamento do processo”, disse ele, que destacou que a empresa teve de corrigir um dos itens das demonstrações financeiras por ordem do regulador.

Sem vincular a medida à reclamação feita pela Empiricus, Amstalden observou que a CVM fez a Marfrig reclassificar no balanço as debêntures conversíveis vendidas ao BNDES como dívida, e não como patrimônio, como vinha fazendo. “Apesar de serem conversíveis, ou seja, podem virar ações da empresa, elas pagam juros periódicos, o que as torna um instrumento mais de dívida”, lembra.

O total de debêntures conversíveis chega a R$ 2,5 bilhões e o BNDES deve converter uma parte agora, aproveitando a oferta de ações que a Marfrig fará em breve. “Será vantagem, pois a debênture no vencimento, em 2015, permitiria a conversão em ações por um preço de R$ 24,50, e hoje a oferta deve sair perto do preço de mercado, de R$ 10,00”, afirmou.

Perguntado se a Empiricus manterá o discurso agressivo dos tempos de Marcos Elias, Amstalden disse que a empresa ficou conhecida no mercado pela carta redigida pelo ex-sócio contra a Marfrig, mas destacou que ela “não é uma amostra do nosso trabalho”. “Somos a oitava empresa em número de registros de relatórios na Apimec, cobrimos mais de cem empresas, mas, como independentes de bancos e corretoras, privilegiamos o senso crítico, sem ferir as regras de conduta”, afirmou. “Nossa linguagem continuará bem sóbria, como é em geral, e não como foi em casos específicos”, destacou. A Empiricus tem hoje oito funcionários, entre analistas e assistentes, e nove corretoras como clientes.
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