Empiricus: Brasil está tecnicamente quebrado

Lopes Filho – 18h05 : Fatos da Semana

Os mercados deram uma reagida nesta segunda-feira, depois que o barril de petróleo, e outras commodities, se valorizaram diante da possibilidade de corte de produção mundial de petróleo num possível acordo entre países membros da Opep. No Brasil, influenciou também mais uma incursão da Operação Lava-jato, agora envolvendo o coordenador de campanha do PT, João Santana, numa prisão preventiva já anunciada.

Haveria comprovação de pagamento de recursos das empreiteiras à campanha do PT em 2014, num claro indício de ligação com o Petrolão. Estaria então comprovada a tese de uso de recursos escusos na campanha. Aumentou também o cerco sobre o ex-presidente Lula, aumentando as suspeitas sobre a propriedade do sítio em Atibaia e do triplex no Guarujá e do uso de recursos das empreiteiras.

No front econômico, repercutiu o rebaixamento do Brasil pela S&P, agora a dois degraus do grau de investimento e em perspectiva negativa. A próxima agência a rebaixar o País deve ser a Moody?s. Junto a isto, declarações do BACEN na semana passada reforçaram uma postura mais dura, não sinalizando cortes na taxa de juros neste ano, dadas as pressões inflacionárias, apesar da economia em forte desaceleração. Mesmo assim, Alexandre Tombini, presidente do BACEN, trabalha com queda da inflação em dois pontos no próximo semestre. Somado a isto, muitos no mercado acreditam haver espaço para o juro ser reduzido a partir de outubro, se tudo correr como o previsto.

Outro fato foi o pacote fiscal de sexta-feira, anunciado por Nelson Barbosa, visando recuperar a confiança dos agentes, mas sem o devido sucesso. Claramente Barbosa tentar impor um ritmo mais gradualista nos ajustes, talvez visando não impactar tanto na economia. O pacote fiscal incluiu um contingenciamento de R$ 23 bilhões e a adoção de bandas fiscais e limite de despesas. No primeiro, a sinalização foi de que o governo poder registrar um déficit de até R$ 60 bilhões neste ano, tornando cada vez mais distante a meta fiscal perseguida de superávit de 0,5% do PIB. Comentou-se também sobre a arrecadação federal projetada neste ano, distorcida por uma projeção de crescimento do PIB de 2,9%, segundo a Fazenda. Não deve chegar a isto. A OCDE projeta -4,0%, a Focus, -3,4% e esta Consultoria 4%.

No arsenal de indicadores, pelo IBC-Br de 2015 a retração acabou em 4,1% não sendo surpresa se mantiver este desempenho neste ano. Sobre a Focus, sem grandes novidades. Neste ano o recuo do PIB passou de 3,33% para 3,40%, o IPCA, de 7,61% para 7,62%, a taxa de câmbio, revisada de R$ 4,38 para R$ 4,36 e a taxa Selic, mantida em 14,25% neste ano, mas reduzida a 12,6% no ano que vem. Já a balança comercial, na terceira semana de fevereiro, acumula superávit de US$ 1,85 bilhão, no ano acumulando US$ 2,78 bilhões. Na Focus, as perspectivas são de um superávit de US$ 37 bilhões, com esta Consultoria prevendo US$ 30 bilhões.

Na agenda da semana, no Brasil teremos os primeiros dados fiscais do ministro Nelson Barbosa na Fazenda, com os dados do governo central em janeiro na quinta-feira e do consolidado na sexta. São também esperados os dados de arrecadação federal em data a ser confirmada, o IPCA-15 de fevereiro e os dados do setor externo na terça-feira. Estejamos atentos também aos dados do Caged e da PME de janeiro.

Nos EUA, atenção para o PCE de janeiro na sexta-feira, uma espécie de índice de inflação muito visto pelo Fed. O CPI de janeiro veio estável em janeiro, quando muitos esperavam taxa negativa de 0,1%. Na taxa anual, subiu 1,4% e no núcleo 2,2%. Neste contexto, voltou-se a comentar sobre a possibilidade de novas elevações da taxa de juros ainda neste ano. Outro indicador em destaque é o PIB do quarto trimestre nos EUA na sexta-feira, além do índice de Confiança do Consumidor do Conference Board nesta terça. Na Zona do Euro, na quinta-feira, o CPI de janeiro e nesta terça-feira, o PIB do quarto trimestre na Alemanha. Na China, nesta semana, em destaque o encontro dos ministros das Finanças e do BACEN, do G-20. Nelson Barbosa tentará defender suas idéias mais gradualistas.